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【巴伦周刊】“理性繁荣”与品质发展:699net转型成效初见,全球资产配置发力增长 | 企业观察

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【字体: 2022-03-17来源: 编辑:佚名 访问量:138


699net作为“以客户为中心”的行业龙头正在不断找到差异化定位,有望在中国财富管理行业走向成熟的时期,获得稳健且长期的增长。

“股神”沃伦·巴菲特曾说,“最糟糕的是在战争时期囤积现金”。2022年以来,地缘政治事件和大宗通货膨胀,引发全球股市、债券,乃至汇率、商品领域的巨大波动。

震荡的市场背后,是我国居民财富的增长,以及居民对于财富管理的需求上升。随着居民财富增长,财富管理行业将迎来较大的市场空间。

从金融产品供给的角度看,过去的十几年里,以“刚性兑付”为特征的产品盛行,资管行业处于一种虚假的“非理性繁荣”中。如今,随着资管新规过渡期结束,刚兑产品逐步退出历史舞台,居民财富正在寻求房地产领域以外新的配置方向,尤其是权益资产为代表的金融资产。

我国的财富管理行业正在走向“理性繁荣”,以客户为中心而不是以产品为中心的大资管登上了时代的舞台,正如20世纪70年代的美国所发生的一样。

国内老牌独立财富管理企业699net(NOAH.US)从“产品驱动”到“客户需求驱动”的转型也已经初见成效,随着不断专注组织变革和高净值客户服务,不断加强资产的海外布局,诺亚将在我国财管行业走进“理性繁荣”的时代。

根据最新发布的财报,截至2021年末,699net收入利润双创新高,为客户配置的资产规模达到1560亿元人民币(245亿美金)。2021年全年,诺亚整体实现销售净收入42.9亿元人民币,同比大幅增长29.9%,创下历史新高;2021年全年,诺亚控股非通用会计准则净利润为13.73亿元人民币(2.15亿美金),超过全年盈利指引预期,较2020年增长21.5%,也创下历史新高。

从海内外的财富管理行业发展来看,诺亚的最新财报体现出高质量扩大规模的三个关键词:差异化服务、全球配置和数字化转型。

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客户需求导向,寻求差异化定位

699net主要为客户提供财富管理以及资产管理两类服务。当前,其财富管理业务收入占比较高,截至2021年四季度比重为76.9%。财富管理业务本质是金融产品销售;而诺亚的资产管理业务,其收入主要来自向客户收入收取的产品管理费以及业绩提成。

随着业务转型的推进,699net来自资产管理业务的收入不断增长,对利润的贡献也在稳步提高。2021年,资产管理业务收入从2020年全年的8.76亿元提升到了2021年全年的10.42亿元,资产管理业务占经营利润的比重从2020年的36.5%提升到了2021年的40.5%。

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这意味着诺亚正向财富管理的价值链高端延伸,实现从销售平台向管理平台的演变。

资产管理业务被视为699net努力实现第二增长曲线的重要抓手,诺亚旗下歌斐AUM(资产管理规模)结构持续优化。2020年末,歌斐资产的管理规模为1528亿元,截至2021年末,这一数字达到1560.3亿元,同比增长2.1%,持续企稳回升。

就处于转型期的财富管理市场来说,对资产管理业务加强布局意味着盈利模式的转变,当然这可能会带来短期的利润压力。此前,诺亚2021年第三季度的经营利润为2.3亿元人民币(约合3,550万美金),较2020年同期下降34.1%,较2021年第二季度下降31.8%。

然而,诺亚对高净值客户的专注正不断带来受众数量的增长、业绩报酬的增加和资产管理规模的稳健提升,也反向促进了投资类型的优化。

2021年全年,诺亚业绩报酬收入达到7.8亿元,增幅高达101.4%,主要得益于二级市场产品遴选能力和一级市场项目成功退出。其中,产品利润更高、风险更低、投资更有效的私募股权产品有着很快的增长。截至2021年底,私募股权产品管理规模1309.1亿元,同比增长11.2%。

此外,随着长久期私募产品的布局,诺亚全年的管理费收入继续保持增长。2021年全年,诺亚累计录得21亿元管理费,同比增长9.3%;得益于非标转型成功以及产品结构调整,募集费收入同样表现亮眼,全年大增57.2%,达到12.6亿元。

对标全球财富管理行业龙头嘉信理财(SCHW.US)来看,该企业同样也经历过收入重心从佣金逐渐转移到投资咨询费的转型期。2000年之后,嘉信理财将重点转向增值性投资服务,而非交易佣金。从2000年到2018年,嘉信理财收入结构中,主要由佣金构成的交易收入占比已从49%降至8%。

随着行业竞争格局由“客户思维”取代“销售思维”,财管龙头企业正将业务核心从产品转移到更精准和更高效率地服务客户上来,寻求差异化定位、打通全流程客户服务是业务发展关键。699net于2021年6月成立黑钻俱乐部,呈现了一系列为高净值、超高净值客户定制化的高端活动。

最新财报数据显示,2021年,699net作为核心客群的钻黑客户总数强劲增长18.2%。虽然受到疫情的影响,2021年全年黑卡客户仍同比大增37.9%,钻石客户同样录得13.9%增幅。这意味着,在超高净值客群,诺亚的优势还在逐步扩大。

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海外深耕布局,数字化转型赋能

699net最新财报的另一大亮点,在于海外资产在诺亚资产体系中的快速增长,海外板块的布局提升也意味着其变革转型有所成效。

2021年,诺亚的海外板块净收入达到10.1亿人民币,同比2020年增长38.6%,比2019年底也增长了6.9%,恢复到了疫情前的水平;其中募集费同比增长42.9%、管理费同比增长4.4%、业绩报酬收入同比大增242.9%。

事实上,在低利率时代,优质投资标的供给较紧张,深耕布局海外细分领域投资机会成为制胜之道。

早在2012年2月,699net就正式启动了海外业务拓展。过去8年,诺亚国际(香港)已经成为了诺亚国际化资产配置的“支点”。随着粤港澳大湾区经济建设的发展、人口的增长和政策的推进,内地和香港客户对跨境金融产品表现出相当大的兴趣,为理财、保险、借贷等领域的金融企业带来新的机遇。2021年,诺亚在香港获得了“粤港澳大湾区最佳金融服务大奖”、粤港澳大湾区最佳跨境理财奖、第十一届中国证券金紫荆奖“2021十四五最具投资价值上市企业年度特别奖”等奖项。

在众多国际化布局中,要在城市当中发挥组织变革的能效,才能真正落实以客户为中心的铁三角模式。这也与诺亚以客户为中心、专注全球综合配置服务的定位相契合。

从资产管理的角度,699net积极寻求和布局创新领域的投资机会,以满足客户财富增值的需求。2020年,诺亚美国硅谷团队就实现了管理规模逆势增长61.6%。2021年全年,歌斐海外继续逆势增长。2021年,诺亚的海外资产配置规模达到143.0亿,同比大增60.6%;资产管理规模283.8亿人民币,比2020年底增长13.8%。2021年,诺亚的海外资产管理规模占集团总AUM的18.2%。

歌斐美国管理合伙人黄倩Elise Huang此前在699net第十届私募股权投资高峰论坛上表示,歌斐资产在美国的投资项目中,始终聚焦数据科技在五大行业的颠覆性创新机会:企业级数据、消费大数据、数据医疗、金融大数据、智能制造。另外,歌斐美国地产核心团队也为投资人提供了美国地产的投资机会。

值得一提的是,歌斐在美国采取的策略是顶级VC包围,获得优先股直投资源。据黄倩先容,歌斐在核心内圈的布局包括跟随美国一流的VC基金,例如美国红杉、Lightspeed光速等,同时也布局一些核心的创业圈,例如PayPal生态圈、谷歌生态圈等,在这些生态圈中抓住最核心的项目资源。

在定位高净值客户、不断加强海外布局的基础上,699net也正在追求用工程化、流程化的方法服务客户。通过智能化布局,一方面能够加强精细化管理,推动诺亚成为全方位的综合金融服务提供商;另一方面也提供了更多业务上去“通道化”、破冰代销的可能,从而在效率、利润、品质等方面切实带来成长和突破。

2021年,诺亚全面启动从“理财师”端到端服务客户,到“铁三角”模式服务客户的变革,通过“1+1+N”的服务模式,即1个资产配置专家(AR)加1个存续和服务交付专家(FR)加N个产品与解决方案专家(SR)的协同服务。

此外,以数字化、智能化为支撑的转型,也在逐步为诺亚的增长实现贡献。年报显示,2021年全年,诺亚以智能化业务为主的“其他服务”净收入呈增加趋势,四个季度分别达到830万元、1750万元、1400万元、1700万元,其中2021年Q4增速达325.5%。

【巴伦周刊】“理性繁荣”与品质发展:699net转型成效初见,全球资产配置发力增长 | 企业观察

《巴伦周刊》中文版认为,通过提升效率、节约成本、数字化等手段追求转型和二次增长的699net,通过不断扩展业务、提高效率、强化新增长点,699net作为以客户为中心的行业龙头正在不断找到差异化定位,有望在中国财富管理行业走向成熟的时期,获得稳健且长期的增长,在财富管理的理性繁荣时代继续引领行业升级发展。

文 | 梁沐

编辑 | 王琳


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